AWS 매출 37% 급증 — 하지만 Amazon의 현금 흐름은 마이너스

Amazon의 2분기 실적은 AWS 수익이 전년 동기 대비 37% 급증하여 420억 달러에 달해 자본 지출의 대규모 증가를 정당화했다. 이는 1,730억 달러에 달하는 회계연도 자본 지출을 기록했다. 부정적인 잉여 현금 흐름과 2026년 2200억 달러의 자본 지출 전망에도 불구하고 클라우드 수익이 AI 인프라에 대한 안정적인 수익으로 간주되기 때문에 주가는 상승했다. 이러한 역학은 Amazon과 Microsoft에 이익이 되는 반면 Meta와 같이 막대한 지출을 정당화할 명확한 수익 흐름이 없는 회사에는 불이익이 된다. 시장 행위는 AI 모델에 대한 수요가 이를 지원하기 위해 필요한 대규모 인프라 구축을 지속할 수 있는지에 대한 의구심을 부각시킨다.